本书真的就是如名称所说，从0开始了解价值投资的入门书籍。
本书从财务指标、量化投资的角度对投资小白描述了价值投资理论中的好公司、好价格。
财务指标上，可以分为偿债能力、运营能力、盈利能力、杜邦分析以及如何配置资产和最后买入时要考虑安全边际
通过偿债能力考核企业
- 资产负债率(总资产与总负债的比值)：
这条考察如果企业破产，企业的资产能否覆盖债务
优质消费 / 轻资产企业＜50%；制造行业＜60%；常年高于 70% 直接剔除
- 流动比率(流动资产与流动负债的比值)：
这条主要考察，公司的短期能快速变现的资产能否覆盖短期债务
≥1.5 为健康，＜1 存在短期偿债危机
- 速动比例(流动资产 - 存货) / 流动负债:
上面的流动比例包含了存货，如果遇到紧急情况需要变卖存货还债，存货是不可能按它自身的价值售卖的，肯定会打骨折甩卖。所以本指标在上面的基础上剔除了存货
≥1，为标准
- 现金比例:
货币资金 ÷ 流动负债
在极端经营情况下下，仅仅靠现金就能覆盖短期欠款
标准为: ≥0.25
- 产权比例
总负债 ÷ 所有者权益
标准 ＜1
通过盈利能力考核企业
- 毛利率：
(营业收入 - 营业成本)÷ 营业收入
书中标准：持续＞30% 代表产品有定价权、品牌 / 技术护城河；逐年持续下滑警惕竞争恶化
- 净利率
归母净利润 ÷ 营业收入
消费龙头稳定＞10%，反映全链条费用管控能力
- ROA 总资产收益率
净利润 ÷ 平均总资产 (平均总资产=期初总资产和期末总资产的平均值)
连续多年＞8%，衡量全部资产的整体盈利效率，规避靠高杠杆虚增利润的企业
- ROE 净资产收益率
归母净利润 ÷ 平均净资产
书中硬性标准：连续 3–5 年每年≥15%，波动幅度越小越好；仅靠加杠杆拉高 ROE 的公司不认定为好公司
书中定位：衡量股东自有资本回报，巴菲特价值投资核心标尺
- 扣非净利润、扣非净利率
剔除政府补贴、变卖资产、投资收益等一次性收益，只看主营业务真实利润，规避 “纸面盈利”
通过营运效率考核企业
- 应收账款周转率
营业收入 ÷ 平均应收账款
高于行业均值、逐年稳定提升；持续下降代表货卖出去收不回钱，赊销风险上升
- 存货周转率
营业成本 ÷ 平均存货
稳定走高，存货不积压；周转率骤降 = 产品滞销、存货减值风险
- 总资产周转率
营业收入 ÷ 平均总资产
越高代表资产利用效率强，同等资产能创造更多营收
通过现金流考核企业
- 经营活动的现金流净额：
要求经营现金流持续大于净利润，考核企业的利润是通过赊账或者财务造假的来的，利润需要持续反应到现金流中
- 自由现金流
自由现金流 = 经营现金流净额 - 维持性资本开支
不同的公司维持性资本开支不同，如何确定维持性资本开支主要靠自身对企业经营的了解。简单处理的话可以等于购买固定资产、厂房等的投资现金流
持续自由现金流为正，考核企业自身是否有持续造血能力。只有自由现金流为正，企业才能进行股份回购、分红等造福股东的事
- 经营现金流/净利润比值
书中阈值：＞1.2 为优秀盈利质量，＜0.8 为利润注水预警
杜邦分析
有了上面的筛选标准，我们可以淘汰那些不符合要求的垃圾公司，但是我们仍然无法从剩下的公司中区分平庸的公司和优秀的公司。我们可以针对ROE进行拆解，利用杜邦分析法来区分平庸的公司和优秀的公司
ROE = 净利润率 × 资产周转率 × 权益乘数
净利润率 = 净利润/营业收入
资产周转率 = 营业收入/平均总资产
权益乘数 = 平均总资产/平均股东权益；根据资产负债表的恒等式(资产=负债+股东权益)，该公式可以变化为: 1 ÷ (1 - 资产负债率)
它们分别用来衡量：每一元营收能转化为多少的净利润；每一元的总资产能转化为多少的营收；股东每一元的投入能转换成多少资产。
ROE的升高应该靠提升净利润率和资产周转率，需要警惕借钱提高ROE的企业。负债增加会导致权益乘数曾佳佳也会推高ROE。
安全边际
筛选出来了好公司，应该以好的价格进行购买。我们应该以远低于估值的价格购买公司的股票，买入价格与估值之间的差价就是我们的安全边际。安全边际能保证即使我们分析错误，买入了烂公司也不至于亏损严重。
书中给出的指标也是常用的估值指标:
- PE-TTM 滚动市盈率：对比自身历史分位、行业均值 。格雷厄姆给出的标准是当前市盈率小于25倍或者近5年平均市盈率小于20倍
- PB 市净率：重资产、金融行业重点参考。
- PEG 市盈率相对盈利增长比率：成长股估值标尺，PEG＜1 具备安全边际
总结
我个人认为，本书从详细程度上来讲不如《聪明的投资者》，本书中的所有知识几乎全部来自《聪明的投资者》，本书算是它的基础入门版本或者说是作者对该书的阅读笔记。真正要了解价值投资、学习价值投资，《聪明的投资者》是我们绕不过去的坎。但是《聪明的投资者》这本书本身也并不难读
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